金融机构LP出资全景! | LP系列研究
金融机构LP出资全景! | LP系列研究
出版时间: 2021-09-28 咨询电话: 400-600-9460
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近期,清科研究中心推出了《2021年度中国股权投资基金出资人研究报告》核心章节的系列解读,分类挖掘市场活跃LP投资数据及投资特点,从观察者与见证者的角度为市场提供借鉴与思考。本期我们重点介绍金融机构出资子基金数据及策略,尝试从数据分析中描绘出金融机构LP的出资全景。

金融机构一直以来都是我国股权投资基金重要的资金来源,在近10年AMAC备案股权投资基金的LP中出资金额占比稳居前三,与政府及政府引导基金、企业资金同为股权投资市场重要“金主”。随着资管新规落地,金融机构出资比例有所下滑,在2020年新募集人民币基金各类LP中出资金额占比不足10%。近年来,监管层面逐渐引导金融机构有序参与股权投资,通过完善相关政策鼓励保险在内的金融机构进一步释放活力,发挥长期资金及价值投资者的作用,推动股权投资市场的可持续发展。

2020年金融机构投资总览

根据清科研究中心统计,2020年金融机构(含险资)出资子基金共计234笔,总出资金额达1,260.45亿元,占2020年股权投资市场人民币基金新募集金额中各类LP出资总额的8.7%。2020年金融机构出资活跃度较2019年有小幅提升,出资案例数及出资金额分别同比上涨40.1%、20.9%,虽然单笔出资规模同比有所下滑,但金融机构出资人的单笔出资规模仍保持在1-5亿的较高范围内,其持有子基金的股份占比也相对较高。而从出资子基金及管理机构类型来看,2020年金融机构出资的子基金以成长基金为主,子基金多数由PE机构管理,规模相对分散。

如无特别说明,下文中金融机构范围中包含保险公司。

2020年活跃金融机构盘点

清科研究中心综合管理规模、2020年投资活跃程度、出资规模、所属类型等因素,选取了部分当年出资较为活跃的金融机构。通过数据分析发现,不同类型金融机构的资金来源、主要业务、管理规模、投资策略之间有较大的差异,也体现了一定的政策导向。整体而言,活跃的金融机构出资人背后多为公募基金、证券公司及保险公司,不同类型出资人之间资金来源、业务及资产管理规模等也存在较大差别。

活跃金融机构投资偏好分析

基于对近年来活跃金融机构出资人的资金来源及政策背景的分析,我们将金融机构出资人大致分为四类:保险系、券商系、银行系、其他金融机构,对各类金融机构出资人的现状、特点进行一一总结,并结合重点案例分析业务模式、行业布局等投资偏好。整体来看,保险系仍有较大出资空间,是股权投资市场未来重要的源头活水;银行系试水新模式,理财子公司与股权投资基金的合作模式仍在探索中;此外,券商系、信托及资管等其他金融机构受政策影响,出资股权投资基金路径逐渐规范。

下一篇我们将对政府引导母基金作为基金出资人参与股权投资市场情况及投资特点进行分析,还请持续关注《2021年度中国股权投资基金出资人研究报告》系列解读。

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